Arrivano segnali incoraggianti per l’economia italiana dalla valutazione di Standard & Poor’s. L’agenzia internazionale di rating ha confermato il giudizio sul debito sovrano dell’Italia a BBB+/A-2, mantenendo l’outlook positivo. Una decisione che evidenzia la tenuta del sistema economico nazionale e lascia aperta la possibilità di un futuro miglioramento del merito creditizio del Paese. Particolarmente significativo è il giudizio sulle prospettive di crescita del PIL italiano nel 2026, che secondo S&P dovrebbe registrare risultati migliori rispetto a quanto precedentemente previsto, grazie soprattutto al contributo delle esportazioni e agli investimenti sostenuti dai fondi europei.
Standard & Poor’s: crescita dell’Italia nel 2026 superiore alle previsioni
Nella nota diffusa dall’agenzia di rating emerge una valutazione favorevole sull’andamento dell’economia italiana nel breve periodo, accompagnata però da una maggiore prudenza sulle prospettive dei prossimi anni.
Secondo Standard & Poor’s, nel 2026 “la crescita economica dell’Italia supererà le stime precedenti, trainata da un contesto esterno favorevole per le esportazioni nette (esclusa l’energia) e dal perdurare degli stimoli legati al programma Ngeu: per il periodo 2027-2029, la crescita dovrebbe mantenersi su livelli modesti ma stabili”.
Il riferimento è al programma europeo Next Generation EU, che attraverso gli investimenti e le riforme finanziate anche dal PNRR continua a sostenere l’attività economica italiana. Un contributo importante, al quale si aggiunge l’andamento favorevole delle esportazioni al netto della componente energetica.
Per il triennio 2027-2029, invece, l’agenzia prevede una crescita contenuta ma stabile, senza indicare nella nota riportata una specifica percentuale di incremento del PIL.
Rating Italia BBB+ e outlook positivo: cosa significa per il Paese
La conferma del rating BBB+ mantiene l’Italia nella categoria investment grade, quella riservata agli emittenti il cui debito viene considerato di qualità adeguata per gli investimenti. Il mantenimento dell’outlook positivo rappresenta un elemento significativo: indica che Standard & Poor’s intravede la possibilità di migliorare il giudizio sul Paese qualora si consolidassero le condizioni economiche e finanziarie necessarie.
Non si tratta, quindi, di una promozione del rating, ma della conferma di una valutazione accompagnata da prospettive favorevoli. Un elemento osservato con attenzione dai mercati finanziari, dagli investitori internazionali e dai possessori di titoli di Stato italiani.
Giorgetti: “Siamo sulla strada giusta”. Ma il PIL italiano è fermo e pesano i rincari energetici
La conferma del rating italiano da parte di Standard & Poor’s è stata accolta positivamente dal ministro dell’Economia, Giancarlo Giorgetti, che ha commentato: “E’ un’ulteriore conferma che siamo sulla strada giusta”. E ha aggiunto: “in tempi così difficili una conferma rappresenta un successo”. Il giudizio dell’agenzia arriva tuttavia al termine di una giornata caratterizzata da dati economici contrastanti. Secondo Eurostat, nel terzo trimestre del 2026 il PIL dell’Unione Europea è cresciuto dello 0,5% e quello dell’Eurozona dello 0,4%, mentre l’Italia ha registrato una crescita nulla (0%), dopo il +0,2% dei tre mesi precedenti. L’Europa procede a velocità differenti: la Germania cresce dello 0,2%, la Spagna dello 0,6%, mentre la Francia arretra dello 0,1%. Su base annua, il PIL italiano aumenta dello 0,8%, contro l’1,3% dell’Eurozona e l’1,5% dell’intera Unione Europea.
La mancata promozione dell’Italia dalla fascia BBB+ alla fascia A non rappresenta una sorpresa, considerando le difficoltà dell’attuale scenario economico. Già a gennaio, S&P aveva indicato due condizioni fondamentali per un possibile rialzo del rating: il rafforzamento della posizione finanziaria netta del Paese verso l’estero e una riduzione del deficit tale da favorire la discesa del rapporto tra debito pubblico e PIL. Sul primo fronte, l’agenzia scrive: “Prevediamo che il debito estero netto dell’Italia scenda al di sotto del 150% delle entrate delle partite correnti entro il 2028”. Anche i mercati finanziari non hanno mostrato particolari reazioni: lo spread tra BTP e Bund tedeschi a dieci anni ha chiuso a 104 punti base, invariato rispetto alla vigilia, mentre il rendimento dei titoli di Stato italiani decennali è rimasto al 4,41%, segnalando un costo del debito ancora elevato.
A complicare le prospettive economiche si aggiunge il caro energia. Secondo i dati diffusi dall’Istat, a settembre 2026 i prezzi delle importazioni italiane sono aumentati dell’1,9% su base mensile e del 9,6% su base annua. Il deficit energetico nazionale è salito a circa 5,9 miliardi di euro, rispetto ai 3,8 miliardi dello stesso mese del 2025, anche se la bilancia commerciale complessiva italiana è rimasta positiva per circa 2,1 miliardi di euro. Le esportazioni sono cresciute del 3,8% in valore, ma hanno registrato una diminuzione del 3,4% in volume. Le difficoltà non riguardano soltanto l’Italia: a settembre la bilancia commerciale dell’Unione Europea è passata da un avanzo di 11,4 miliardi di euro nel 2025 a un disavanzo di 16,8 miliardi nel 2026. Il deficit energetico europeo è aumentato da 24,1 a 37,6 miliardi di euro e, nei primi nove mesi dell’anno, gli scambi commerciali dell’UE con i Paesi extraeuropei hanno accumulato un passivo di 83,2 miliardi, contro un attivo di 85,5 miliardi nello stesso periodo del 2025.
L’attenzione si sposta adesso sulle nuove previsioni economiche della Commissione Europea, attese per martedì 17 novembre 2026. Il commissario europeo all’Economia, Valdis Dombrovskis, ha anticipato giovedì la possibilità di una revisione al rialzo delle stime relative sia alla crescita sia all’inflazione. Nelle previsioni pubblicate a maggio, Bruxelles aveva stimato per il 2026 un aumento del PIL dell’1,1% nell’Unione Europea e dello 0,9% nell’Eurozona. Il timore principale riguarda ora la persistenza dei rincari energetici, che potrebbero prolungarsi e trasmettersi progressivamente al resto dell’economia, alimentando nuove pressioni inflazionistiche. Un quadro che aiuta a comprendere la prudenza di Standard & Poor’s: l’Italia mantiene un outlook positivo, ma deve ancora dimostrare di poter consolidare la crescita e migliorare strutturalmente i propri conti pubblici.
Le sfide dell’economia italiana: produttività, demografia e mercato del lavoro
Accanto ai segnali positivi, Standard & Poor’s richiama l’attenzione sulle debolezze strutturali che continuano a condizionare le prospettive economiche dell’Italia.
Una delle principali criticità riguarda la produttività, il cui miglioramento viene considerato fondamentale per sostenere una crescita più robusta nel lungo periodo. Senza un’accelerazione su questo fronte, il potenziale di sviluppo dell’economia nazionale rischia di rimanere limitato.
A pesare sono anche le dinamiche demografiche, con il progressivo invecchiamento della popolazione italiana e la possibile riduzione del numero di persone in età lavorativa. Due fattori che potrebbero incidere sulla capacità produttiva e sulla sostenibilità della crescita nei prossimi decenni.
Un elemento di tenuta arriva invece dal mercato del lavoro, che secondo l’agenzia continua a dimostrarsi resiliente nonostante le difficoltà strutturali.
Il quadro delineato da S&P è dunque quello di un’Italia che nel 2026 cresce più delle attese, beneficiando degli investimenti europei e di un contesto favorevole alle esportazioni, ma che deve ancora affrontare sfide decisive per rendere più solida e duratura la propria crescita economica. La conferma del rating BBB+ con outlook positivo rappresenta un segnale favorevole, mentre la prospettiva di un ulteriore miglioramento dipenderà dalla capacità del Paese di trasformare gli attuali fattori di sostegno in uno sviluppo strutturale di lungo periodo.
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